Eksplorasi ladang minyak dan gas baru sering kali dipandang sebelah mata. Opini publik cenderung skeptis, investor bersikap dingin, dan beberapa pemerintah telah menghentikan penerbitan izin baru. Akibatnya, sektor eksplorasi yang dulunya perkasa kini menyusut menjadi inti keras dari perusahaan minyak besar. Namun, para ‘penganut’ yang tetap bertahan di masa sulit kini berada dalam posisi utama untuk menciptakan nilai dari tema baru yang menarik dalam industri ini.
Eksplorasi berdampak tinggi di cekungan laut dalam menjadi fokus utama dalam edisi terbaru Horizons. Dr. Andrew Latham dan Simran Bandal dari tim Subsurface kami membantu memahami mengapa hal ini mengubah strategi eksplorasi.
Penemuan baru dapat memainkan peran penting di masa depan, menyediakan energi yang terjangkau dan memperkuat keamanan energi. Transisi energi bergerak lebih lambat dari yang diharapkan, dan ekonomi global akan bergantung pada minyak dan gas selama beberapa dekade. Ladang yang sudah berproduksi akan menurun sementara proyek baru diperlukan untuk mempertahankan pasokan pada tingkat saat ini, atau bahkan lebih tinggi selama beberapa tahun.
Terdapat volume besar sumber daya yang telah ditemukan tersebar di seluruh dunia yang belum dikembangkan. Sumber daya ini baik berbiaya tinggi atau intensif karbon, atau keduanya. Eksplorasi berdampak tinggi yang berhasil memiliki potensi untuk menghasilkan barel berbiaya rendah dan rendah karbon yang dapat membantu mengisi kesenjangan pasokan di masa depan.
Eksplorasi telah mengalami reset sejak jatuhnya harga minyak pada 2014. Dengan disiplin modal sebagai panduan bagi dewan, anggaran eksplorasi tetap ketat. Saat ini, lebih sedikit perusahaan yang aktif – hampir seluruhnya merupakan kelompok eksklusif dari perusahaan besar dan perusahaan minyak nasional, termasuk Qatar Energy dan Petronas, yang memiliki akses ke modal dan selera risiko untuk eksplorasi berdampak tinggi. Dalam kerangka keuangan yang terbatas ini, lebih sedikit sumur yang dibor.
Namun, eksplorasi tetap berkembang dan menghasilkan uang. Sejak 2015, penemuan ladang baru telah menciptakan nilai lebih dari US$160 miliar setelah semua biaya, berdasarkan analisis kami dan asumsi harga perencanaan industri sebesar US$65/bbl Brent jangka panjang. Pengembalian siklus penuh secara konsisten berada di dua digit setiap tahun sejak 2015, rata-rata 15%.
Eksplorasi juga lebih murah daripada membeli sumber daya. Selama lima tahun terakhir, kami menghitung harga impas rata-rata industri untuk eksplorasi sekitar US$45 per boe (Brent, NPV10%) dibandingkan dengan US$65 per boe untuk M&A – diskon yang wajar mencerminkan risiko komparatif. Eksplorator paling sukses, bagaimanapun, akan melakukannya lebih baik dan menang telak atas M&A.
Tidak mengherankan jika beberapa perusahaan yang telah mengurangi eksposur eksplorasi berdampak tinggi dalam beberapa tahun terakhir dan sekarang mencari untuk meremajakan portofolio hulu mereka ingin kembali terlibat.
Industri ini telah mendorong ke kedalaman air yang semakin meningkat dengan sukses selama beberapa dekade, tetapi permainan laut dalam ultra (lebih dari 1500 meter) tampaknya memiliki tantangan geologis. Untuk mengembangkan sistem minyak dan gas, ‘dapur’ yang dalam di tumpukan sedimen harus cukup panas untuk ‘memasak’ batuan sumber yang kaya bahan organik. Molekul minyak dan gas yang dilepaskan kemudian dapat bermigrasi ke perangkap reservoir di lapisan atas. Kebanyakan ahli geologi khawatir bahwa gradien suhu akan terlalu dingin jika mereka melangkah terlalu jauh ke lepas pantai – pada titik di mana batuan sumber ini berada di atas transisi antara kerak benua dan samudra – menjadikan permainan laut dalam ultra tidak berguna.
Beberapa tahun yang lalu, pengeboran di tempat-tempat seperti Guyana dan Uruguay menemukan aliran panas yang tidak terduga tinggi, menunjukkan bahwa dapur sumber yang sangat penting itu bisa ada lebih jauh ke lepas pantai. Pencarian kemudian dilakukan untuk menemukan sistem minyak dan gas lengkap di mana cekungan laut dalam ultra melangkah ke kerak samudra. Terobosan awal ExxonMobil di Guyana pada 2015 diikuti oleh serangkaian penemuan besar baru di cekungan Orange di Namibia oleh TotalEnergies dan Shell (2022) dan GALP (2024). Semua terletak di kedalaman air melebihi 2000 meter, dan memegang barel berbiaya rendah dan rendah karbon.
Penemuan di Namibia telah memicu aktivitas eksplorasi yang intens di antara tim-tim yang ingin mengulangi kesuksesan tersebut. Sebagian besar fokus awal berada di dalam dan sekitar Namibia. Chevron, Eni, BP, dan Woodside Energy adalah pendatang baru di cekungan Orange, sementara Chevron termasuk di antara mereka yang mempertimbangkan lahan di cekungan Walvis Namibia di utara. Shell dan TotalEnergies melihat perpanjangan cekungan Orange ke selatan ke Afrika Selatan.
Namun, jaring sekarang akan dilemparkan jauh dan luas untuk target serupa di sekitar tepi Atlantik selatan. Di sisi Afrika Barat, Angola Selatan, Sao Tome, Pantai Gading, dan Liberia semuanya telah dimasukkan dalam permainan. Permainan Amerika Selatan termasuk cekungan Pelotas, di ujung selatan Brasil, Uruguay, dan Argentina.
Kapal telah berlayar pada sentimen publik yang lebih luas di banyak negara maju. Namun, beberapa konsumen mungkin akhirnya menghargai jika para eksplorator berhasil secara diam-diam dalam menyediakan barel berbiaya rendah dan rendah emisi untuk memenuhi permintaan yang tangguh di tahun-tahun mendatang.
Pemerintah juga memiliki peran dalam mendukung industri ini. Sedikit yang ingin mengulangi keputusan Selandia Baru untuk meninggalkan eksplorasi gas hanya untuk menemukan dirinya masih mengimpor batu bara untuk memenuhi kebutuhan energinya.
